國民經(jīng)濟繼續(xù)保持恢復態(tài)勢。在此背景下，物流需求延續(xù)前期的中高速增長，結構調整穩(wěn)步推進，進口物流顯著改善。物流業(yè)務表現(xiàn)活躍，行業(yè)景氣指數(shù)維持較高水平。同時，物流企業(yè)經(jīng)營成本依然較大，中小企業(yè)盈利改善尚不明顯。

一、物流需求端延續(xù)恢復走勢，創(chuàng)新引領作用顯現(xiàn)

(一)物流需求延續(xù)平穩(wěn)增長，增速穩(wěn)中趨緩

1-11月，全國社會物流總額288.8萬億元，按可比價格計算，同比增長9.7%，兩年年均增長6.3%，同比增速、年均增速較1-10月分別回落0.8和0.2個百分點。

從累計看，社會物流總額與主要經(jīng)濟指標保持同步，增速與前期相比有所放緩，可比增長年內首次回落至10%以下。從當月看，可比增長在4%左右波動，仍處于較低增長水平。綜合來看，11月份受國內疫情多發(fā)散發(fā)因素影響，需求恢復面臨較多制約，累計增速環(huán)比略有放緩。但也要看到，物流運行總體恢復向好的基本面沒有變，增速同比仍提高6.7個百分點，物流需求恢復的韌性依然較強、潛力較大。

(二)物流需求結構調整，進口物流需求明顯改善

工業(yè)品物流需求穩(wěn)中有升。1-11月，工業(yè)品物流總額同比增長10.1%，比1-10月回落0.8個百分點，兩年平均增長6.1%。從當月來看，同比增長3.8%，比上月略有加快。綜合來看，隨著保供穩(wěn)價、助企紓困等政策措施的有力推進，11月份工業(yè)物流增速連續(xù)兩個月小幅回升。

從工業(yè)物流結構看，11月制造業(yè)物流是引領工業(yè)物流回升的主要動力。制造業(yè)增速比上個月上升 0.4 個百分點;其中特別是高技術和裝備制造業(yè)引同比分別增長15.1%、5.5%，增速較上月分別加快0.4、0.8個百分點，分別拉動增長2.3、2.0個百分點，對工業(yè)物流增長的引領作用進一步顯現(xiàn)。

進口物流量有所改善。1-11月，進口物流量同比下降0.2%;當月進口物流量止跌回升，同比增長8.9%。在工業(yè)生產(chǎn)恢復、大宗商品價格趨緩等因素影響下，特別是在煤炭帶動下，進口物流量有所改善。

從不同貨類看，大宗商品方面，煤炭進口量顯著回升，鐵礦砂、原油、大豆等商品依然偏弱。1-11月我國煤及褐煤進口量增長10.6%，11月當月增長超過200%;1-11月鐵礦砂進口量累計下降3.2%;原油下降7.3%;大豆下降5.5%。裝備制造方面，各主要產(chǎn)品進口量繼續(xù)保持較快增長。其中，集成電路增長19.3%;汽車(包括底盤)增長7.1%。

單位與居民物流小幅回落。1-11月，單位與居民物品物流總額同比增長11.4%，兩年平均增長12.6%，同比增速、年均增速比1-10月均有不同程度回落。其中，網(wǎng)絡零售雖仍保持較快增長，但增速也同步有所回落。前11個月，實物商品網(wǎng)上零售額同比增長13.2%，比1-10月回落1.4個百分點。綜合來看，11月以來受到疫情散發(fā)多發(fā)及同期基數(shù)等因素影響，與消費相關的單位與居民物流呈現(xiàn)穩(wěn)中趨緩的特點。

二、物流供給適應能力不斷提升，高質量發(fā)展穩(wěn)步推進

(一)物流市場規(guī)模保持較快增長，服務供給充足

1-11月，物流業(yè)總收入10.8萬億元，同比增長15.0%，兩年平均增長8.2%。物流市場收入年內保持15%以上的高速增長，兩年年均增長超過8%，物流業(yè)發(fā)展的動力活力依然較強，主體活躍度保持在較高水平。

從結構看，運輸物流領域占比超過6成，相關物流收入增勢良好，同比增長15%，有效保障產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈循環(huán)暢通。快遞郵政領域收入規(guī)模同比增長18.5%，新興領域收入占比持續(xù)提升對物流市場規(guī)模恢復貢獻更為顯著。

(二)物流供需同步改善，景氣指數(shù)小幅回升

1-11月，中國物流業(yè)景氣指數(shù)平均為53.6%，維持較高景氣水平。11月當月物流業(yè)景氣指數(shù)小幅回升，本月主要特點：

一是供需兩端均有回升。業(yè)務量指數(shù)為53.6%，比上月上升0.1個百分點;新訂指數(shù)為56.1%，比上月上升3.4個百分點。顯示物流供需兩端活動均有所加快，物流服務供應能力持續(xù)提升，物流需求增長潛力依然較大。

二是物流服務價格指數(shù)高位趨穩(wěn)。今年以來，物流供需總體平穩(wěn)，物流服務價格水平位于較高水平。從不同運輸方式來看，沿海運輸市場行情繼續(xù)向好，綜合指數(shù)高位上漲;外貿(mào)集裝箱基本平穩(wěn)，綜合指數(shù)小幅震蕩。1-11月中國沿海散貨運價指數(shù)平均為1288.64點，同比增長27.6%;中國出口集裝箱運價指數(shù)平均為2546.41點，同比增長175.1%。公路物流運輸市場進一步改善，價格水平升至年內高點。1-11月中國公路物流運價指數(shù)平均100.1%，同比增長1.8%。

(三)物流企業(yè)盈利能力尚處恢復期，成本壓力有所增加

重點調查數(shù)據(jù)顯示，1-10月重點物流企業(yè)物流業(yè)務利潤增長33.2%，收入利潤率4.3%，利潤增速、利潤率環(huán)比前期均略有回落。具體來看，物流企業(yè)經(jīng)營狀況主要呈現(xiàn)以下特點：

一是重點企業(yè)利潤總體增長，虧損面持續(xù)縮小。1-10月份，超過五成物流企業(yè)實現(xiàn)利潤同比增長，占55.0%。企業(yè)虧損面為23.3%，同比縮小5.9個百分點。多數(shù)領域效益狀況總體好于疫情前，有近30%的企業(yè)利潤額增速超過10%。

二是資金使用效率有所提升。10月末，重點物流企業(yè)應收賬款平均回收期同比減少14天，企業(yè)資產(chǎn)負債率同比下降2個百分點;結合上游工業(yè)數(shù)據(jù)，工業(yè)企業(yè)應收賬款平均回收期同比縮短3.8天，兩項數(shù)據(jù)同步回落顯現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈、供應鏈上下游資金流轉效率較前期略有改善，資金使用率有所提高。

三是企業(yè)經(jīng)營成本有所上漲。隨著原材料價格持續(xù)高位運行，加之部分領域勞動力結構性短缺，物流企業(yè)經(jīng)營成本壓力有所增加。1-10月物流企業(yè)每百元物流收入中的成本連續(xù)兩個月上漲，同比增長2%。

四是中小企業(yè)生存發(fā)展壓力依然較大。1-10月，重點調查數(shù)據(jù)顯示，小微企業(yè)利潤額同比增長僅為3%，增速明顯低于重點企業(yè)平均水平;收入利潤率仍低于調查企業(yè)平均水平0.5個百分點。

綜合來看，1-11月物流運行總體平穩(wěn)，物流需求維持中高速增長，物流供給維持較高水平，服務價格穩(wěn)中有升。在此背景下，物流行業(yè)景氣水平良好，物流企業(yè)經(jīng)營活動持續(xù)恢復，業(yè)務收入保持較快增長。結合上下游來看，產(chǎn)業(yè)鏈、資金鏈運行效率較前期有所改善。從后期走勢看，景氣指數(shù)中的業(yè)務活動預期指數(shù)升至62%較高水平，表明物流企業(yè)對市場恢復信心較強。預計全年物流需求有望保持中高速增長，社會物流總額增長在9-10%。